Рынок на еде и таблетках

4 Июня 2013
Офшорная коррекция

Фондовые рынки развитых стран завершили первый квартал вполне достойно: британский индекс FTSE-100 вырос на 8,7%, американский Dow Jones — на 11,3%, японский Nikkei — и вовсе на 19,3%. Резкому росту последнего помогла, конечно, проводимая японским правительством девальвация. А Dow Jones даже превысил докризисные значения 2007 года и, обновив исторический максимум, перевалил за отметку 14 500 пунктов. Его рост во многом был обусловлен данными о постепенном восстановлении американской экономики и успешными отчетами компаний. Немецкий DAX и французский CAC-40 прибавили по 2,5%, несмотря на очередной виток кризиса в еврозоне.

Но на развивающихся рынках все идеи для роста закончились к концу января, затем началась коррекция, переросшая в отток инвесторов. Российский РТС упал за квартал на 4,5% (см. график 1). Уход инвесторов с нашего рынка, продолжавшийся практически весь четвертый квартал 2012 года, в новом году возобновился. По данным EPFR, за январь—март отток средств из страновых фондов, ориентированных на Россию, составил $700 млн.

Если до 15 марта РТС удавалось, несмотря на коррекцию, не уйти в минус относительно уровня конца прошлого года, то с 16 марта — с начала кипрского банковского кризиса — индекс неудержимо поплыл вниз. Правда, падали рынки практически всех развивающихся стран. Гонконгский индекс Hang Seng потерял за квартал 1,5%, индийский CNX-100 — 4,5%, бразильский Bovespa — 7,5% (см. график 2).

Презренный металл

Индекс ММВБ потерял в первом квартале чуть меньше РТС — 2,5%. Лидером падения стал сектор металлургии, его индекс рухнул почти на 18% (см. график 4). Не помогло и постепенное восстановление цен на металлы на мировых рынках.

"Цены на металлы действительно восстанавливаются, но не такими быстрыми темпами, как это ожидали производители. Есть и другая проблема, характерная исключительно для российских металлургов: падают отгрузки внутри страны. Первые признаки появились в январе, когда начала сокращаться отгрузка по РЖД металлов ведущих производителей,— говорит директор аналитического департамента ИК "Велес Капитал" Иван Манаенко.— К тому же ключевые глобальные стройки завершены: социальные объекты и крупнейшие заказы, такие как олимпийская стройка, почти готовы, а до чемпионата мира по футболу еще далеко. Плюс замедление продаж автомобилей, которое стало дополнительным стимулом, чтобы металлургов стали "мочить"".

Новости из Китая для металлургов тоже неблагоприятны: власти страны собираются ограничить темпы роста на рынке недвижимости, что приведет к сокращению поставок с российских заводов. В результате при коррекции на рынке металлургический сектор упал сильнее всех. Коснулось это в первую очередь компаний черной металлургии. Акции ММК упали на 19,7%, НЛМК — на 20%, "Северстали" — на 24,2%. Обычные акции "Мечела" подешевели на 24,8%, привилегированные — на 28,3%.

Не остались в стороне от падения и акции компаний цветной металлургии. Депозитарные расписки "Русала" на Московской бирже потеряли 21,7%. "Цены на алюминий восстановились до того уровня, когда на большинстве заводов производство достигло уровня безубыточности, но конъюнктура по отгрузкам такова, что роста потребления не произошло",— говорит Иван Манаенко.

Общий спад промпроизводства в стране за январь—февраль составил 1,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Эти макропроцессы не преминули отразиться и на компаниях металлургического сектора, и на рынке в целом.

Падение акций "Норникеля" было смягчено завершением корпоративного конфликта и достижением договоренностей между основными акционерами — "Русалом" Олега Дерипаски и "Интерросом" Владимира Потанина. Договоренности сопровождались обещанием рекордных дивидендов, которые за 2012-2014 годы должны составить не менее $9 млрд. В результате акции "Норникеля" потеряли всего 6,3%.

Не обошлось в минувшем квартале в отрасли и без развлечений: ближе к вечеру 25 марта в СМИ появилась информация о задержании в США российского бизнесмена Романа Абрамовича, почти тотчас опровергнутая. Но акции "Евраза" (структурам Абрамовича принадлежит около 30% компании) успели упасть на Лондонской бирже на 6%. На следующий день, впрочем, они восстановились. Напомним, что за два дня до этого при невыясненных обстоятельствах умер его давний партнер Борис Березовский. И многие увидели за появившейся дезой уши биржевых спекулянтов, которые нашли удачный момент, чтобы заработать на падении акций и последующем отскоке. Но обычного для случаев манипуляции резкого увеличения объема торгов бумаг эмитента не наблюдалось. Так что играли совсем уж маленькой партией бумаг, или же деза эта была призвана повлиять на политические сферы, а рынок задела случайно, по касательной.

До новых пузырей

Сектор энергетики упал не так сильно, как металлургический, но тоже значительно: его индекс на ММВБ потерял почти 14%. Акции холдинга МРСК упали на 11,2%, "РусГидро" — на 16,4%, ФСК — на 19,8%, а "Интер РАО" — и вовсе на 27,8%.

Аналитики оценивают спад в секторе как продолжение прошлогоднего, когда акции компаний отрасли рушились такими же, а то и более высокими темпами. Главной идеей в секторе стала консолидация активов: например, государство объединяет холдинг МРСК и ФСК, что у инвесторов не вызывает радости и навевает воспоминания о монополии РАО ЕЭС. Оттого при коррекции на рынке бумаги энергетических компаний продаются прежде всего. При этом динамика в отрасли разнонаправленная: убыток "РусГидро", например, составил в прошлом году 25,5 млрд руб., а выручка "Э.ОН Россия" увеличилась на 25%. Последней, кстати, удалось завершить квартал в символическом плюсе (0,2%). Ранее руководство материнского немецкого концерна E.ON намекало, что на выплату дивидендов в ближайшие годы может идти до 100% чистой прибыли, что поддержало интерес инвесторов к бумагам компании, несмотря на общее падение в секторе энергетики.

Индекс нефтегазового сектора потерял за квартал 3,9%, хотя среднеквартальная цена на нефть была на уровне $112 за баррель Brent (см. график 3). Акции "Роснефти" упали на 11,6%. Одной из причин стали слабые результаты компании в четвертом квартале 2012 года. Не помогла даже завершившаяся уже в первом квартале 2013-го сделка по приобретению ТНК-ВР, после которой "Роснефть" стала крупнейшей по объемам добычи нефтяной компанией мира.

Акции "Газпрома" упали за первый квартал на 6,7%, а в первые торговые сессии второго квартала капитализация газового монополиста опустилась ниже отметки $100 млрд. Произошло это впервые после преодоления острой фазы кризиса 2008-2009 годов. Напомним, что в 2008 году председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер обещал, что в течение ближайших восьми лет капитализация концерна достигнет $1 трлн. Пять лет уже прошло. Основная причина нынешней коррекции — понижение ожидаемой дивидендной доходности по акциям.

Символически потеряли акции ЛУКОЙЛа (0,1%), а бумаги "Сургутнефтегаза" даже выросли: обыкновенные — на 3,8%, привилегированные — на 8,7%. "Сургутнефтегаз" хорошо закончил 2012 год и выплатит дивиденды из расчета на одну акцию в 2,5 раза больше, чем за 2011-й. Размер дивидендной доходности составит 6,9%. И как следует из отчетности компании, она продолжает наращивать финансовую подушку: ее денежные средства и депозиты достигли $28,5 млрд.

Индекс финансового сектора потерял за квартал 4,3%. Акции Сбербанка выросли на 6,7%, а вот бумаги ВТБ упали на 7,3%. Акции самой Московской биржи, которая разместилась только в первом квартале, упали на 10%.

Прибавил 2,7% сектор телекоммуникаций, но лидером роста стал сектор потребительский. Его индекс прибавил 11,7%. Впрочем, бурный рост сектора давно перестал удивлять: по итогам 2012 года индекс потребсектора прибавил 27,4%, что впятеро больше основного индекса ММВБ. Выручка "Магнита" в 2012 году увеличилась на 33,7%, до 0,48 трлн руб., а чистая прибыль выросла вдвое, до 25 млрд руб. В результате акции компании в первом квартале 2013 года выросли на 24%. У "Фармстандарта" выручка выросла на 23,9%, акции прибавили 23,2%. У группы "Протек" консолидированная выручка выросла на 17,2%, до 125,5 млрд руб., акции — на 33,8%.

Бурный рост потребсектора объясняется не только его потенциалом, он определяется во многом внешними причинами: поддержку ему оказали и рост потребкредитования, и выполнение предвыборных обещаний — повышение зарплат, пенсий и социальных расходов бюджета, которые конвертировались в потребление домохозяйств. Но на рынке начинают появляться опасения: сектор, возможно, уже перегрет и из драйвера роста грозит превратиться в очередной мыльный пузырь.


kommersant.ru
Dianka
2 Августа 2020 0
Покупка нефти
Подскажите пожалуйста где закупают нефть по оптовы...
Aleksandr Nikoenko
30 Июля 2020 7
воронка продаж
 смогла это сделать. Действительно это эффективный...
Анна Павлова
22 Июля 2020 4
Сплит система
 . Это надёжный кабель, который предназначен для п...
Анна Павлова
16 Июля 2020 7
Стройка
Да, у нас есть такая спецтенхника мтз [url...
Анна Павлова
2 Июля 2020 1
Квадрокоптер
 . Это отличная модель что бы научиться пользовать...
Dianka
2 Августа 2020 0
Покупка нефти
Подскажите пожалуйста где закупают нефть по оптовым ценам?
Aleksandr Nikoenko
30 Июля 2020 7
воронка продаж
Подскажите, а кто-нибудь из вас пробовал при помощи контекстной рекламы повысить продажи? Подруга, которая занимается бизнесом, сказала, что благодаря настройке РСЯ в Яндекс Директ https://profitup-nsk.ru/blog смогла это сделать. Действительно это эффективный вид рекламы? Может кто-то из вас пробовал так продвигаться, поделитесь мнением.
Анна Павлова
22 Июля 2020 4
Сплит система
Мы в итоге решили ставить самую обычную сплит систему. Только сначала поменяем проводку, что бы она выдержала нагрузку. Для подключения будем скорее всего использовать кабель ВВГнг(А)-LS 5х10 https://tesk.pro/catalog/kabel/vvgng-a...a-ls-5x10/ . Это надёжный кабель, который предназначен для подключения различного оборудования. Пробоев точно не будет. 
Анна Павлова
16 Июля 2020 7
Стройка
Цитата
Aleksandr Nikoenko пишет:
Вообще прежде чем класть кабель, надо траншею вырыть. С помощь. специальной техники сделать это будет не сложно и по времени быстро.






Да, у нас есть такая спецтенхника мтз https://dominantt.ru/navesnoe/specialn...e/#content , которая позволяет бурить землю, делать траншеи. Это навесное оборудование вешается на трактор и можно работать. Очень удобно и универсально.
Анна Павлова
2 Июля 2020 1
Квадрокоптер
Для сына можете купить mavic mini https://4vision.ru/catalog/mavic-mini.html . Это отличная модель что бы научиться пользоваться подобной техникой. При чём это совсем не детский квадрокоптер, вы всей семьёй сможете пользоваться им, делать отличные снимки и видео с вашего отдыха.

Вход

Забыли пароль?
Или авторизируйтесь через:
Используйте свой аккаунт
в социальных сетях, чтобы пользоваться сайтом